2019 sofrerá desaceleração da economia mundial de acordo com o Serviço de Estudos da MAPFRE
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  • A economia global crescerá 3,3% neste ano, os países industrializados abaixo de 2% e os emergentes entre 4% e 5%.
  • O cenário de risco contempla um ajuste desordenado, catalisado por um erro de política monetária nos EUA.
  • Espanha crescerá 2,3%, três décimos a menos que em 2018.

A economia global pode crescer 3,3% este ano, três décimos a menos do que se espera registrar em 2018. O ano que está começando será caracterizado por uma desaceleração da economia global, um ajuste que, no entanto, será suave e ordenado. É uma das principais previsões incluídas no relatório Panorama Econômico e Setorial 2019 elaborado pelo Serviço de Estudos da MAPFRE e editado pela Fundación MAPFRE.

O encerramento de 2018 marca claramente o início da “trajetória de desaceleração gradual” que esperávamos desde o final de 2017, segundo o diretor de Análise Macroeconômica e Financeiro do Serviço de Estudos, Gonzalo de Cadenas-Santiago. Em 2019 espera-se uma redução na contribuição para o crescimento global dos mercados desenvolvidos (que crescerão abaixo de 2%) e uma maior contribuição dos mercados emergentes (aumentarão entre 4% e 5%), apoiada por condições financeiras globais previsivelmente melhores.

Entre os sintomas de desaceleração detectados pelo relatório, destaca-se a redução do prêmio temporário nas curvas de juros dos países desenvolvidos, os desafios enfrentados pelas contas financeiras e os balanços dos agentes do setor corporativo, o elevado endividamento do setor público no mundo desenvolvido, a exuberância no preço de certos ativos ou as distorções na governança econômica global.

“A desaceleração cíclica é um fato”, explica De Cadenas-Santiago; “O desenvolvimento dos indicadores econômicos globais, a correção do mercado de ações experimentada desde meados do ano, a redução dos lucros das empresas e, principalmente, a correção global dos fluxos comerciais e do Investimento Estrangeiro Direto respondem por isso. Todos eles são sintomas de mudança, já evidentes no comércio, no investimento e nas expectativas globais”.

Desaceleração ou recessão?

A questão central deste relatório é discernir se estamos diante de uma mudança de ciclo internacional suave e virtuosa, capaz de ser administrada com a política econômica atual e que nos permite corrigir os desequilíbrios gerados pela política econômica pró-cíclica global dos últimos 5 anos ou, antes pelo contrário, estamos diante do processo de gestação de uma nova crise global derivada desses desequilíbrios. A primeira opção é a previsão do Serviço de Estudo.

Cenário de risco

Mas os riscos latentes relatados há um ano não só continuam, como em alguns casos se tornaram mais prováveis. Embora o foco imediato nos perigos da governança econômica global se concentre na guerra comercial e seus efeitos sobre a atividade, o maior risco detectado pelo relatório está relacionado com a pressão que as instituições podem receber por uma agenda política ou de mercado.

O caso mais significativo é a pressão que paira sobre a Reserva Federal. Um erro de política monetária nos Estado Unidos, antes de uma eventual recuperação da volatilidade, ou do preço do petróleo poderia ser o gatilho do cenário de risco alternativo. Um aumento nas taxas nos EUA sem um intervalo para atingir 3,50-3,75%, um forte aumento na aversão ao risco global e uma queda de 10% no mercado de ações, coincidindo com o tempo de maior volatilidade, seriam elementos que se deve considerar em um cenário de risco.

Espanha também atrasa o seu crescimento

As previsões para a Espanha apontam para um crescimento de 2,3 % da economia em 2019, o que representa uma desaceleração de três décimos em relação ao aumento previsto para 2018. O menor crescimento deve-se a uma desaceleração da procura interna, que passará de 3,2% para 2,5%. O setor externo pouco irá compensar esta descida.

A menor contribuição da procura interna se deve a um efeito de base no primeiro trimestre de 2019, que compensará a forte recuperação, do mesmo período do ano anterior, e uma menor contribuição do investimento devido a piores condições financeiras e a um ajuste de expectativas para os próximos anos.

Setor de seguros

No setor de seguros, a desaceleração econômica esperada levará a um aumento nos prêmios de seguros globais devido à forte ligação com o ciclo de negócios, especialmente nos segmentos Não Vida e Vida risco. Na Espanha, o Serviço de Estudos prevê que os prêmios nominais de seguro para o segmento Não Vida crescerão 4,1% em 2019.

O seguro de Vida poupança e as pensões vitalícias continuam a ter um cenário de baixa taxa de juros, que continuará pesando sobre esse negócio. Entre os riscos que podem afetar a economia espanhola e o comportamento do setor de seguros está a possibilidade de um aumento nos prêmios de risco, seja por contágio de outros países periféricos ou por decisões de política econômica que aumentem a incerteza sobre a sustentabilidade das contas públicas.

 

A versão completa em espanhol do relatório está disponível para consulta aqui